企查查顯示，9月10日，北京國美氫能科技有限公司成立，注冊資本1000萬，法定代表人關(guān)玉斌，為國美控股集團有限公司法定代表人。

企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由黃光裕（即黃俊烈）控股的北京鵬潤投資有限公司持股80%、北京氫源芯能科技有限公司持股15%，北京氫和科技有限公司持股5%。

氫能觀察了解到，北京鵬潤投資有限公司成立于1997年9月17日，由黃光裕直接控股82.59%，是國美控股集團的全資母公司。

但打開企查查網(wǎng)頁，可以發(fā)現(xiàn)國美的兩家主體企業(yè)已經(jīng)一片飄紅，從相關(guān)新聞來看，2021年至今，國美虧損近400億，多家子公司遭法院破產(chǎn)清算、多家子公司被法院列為失信執(zhí)行人，更是在2023年收到了首個限高令。

但在企業(yè)深陷泥潭之時，創(chuàng)始人黃光裕也在尋找出路。一邊，黃光裕露面為自家產(chǎn)品通通AI社交站臺撐腰。而另一邊，國美氫能科技有限公司悄然成立。

為何是氫能？

對于如今的國美而言，其傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)已積重難返。線上電商格局固化，線下門店負擔沉重，在抖音、京東、天貓等巨頭的擠壓下，國美零售幾乎失去了翻盤的可能。繼續(xù)在原有賽道掙扎，無異于坐以待斃。因此，選擇一條全新的賽道進行“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移”，成為了黃光裕必須做出的選擇。

尋求新的業(yè)務(wù)增長點：國美傳統(tǒng)零售主業(yè)陷入困境，難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)。選擇進入氫能這一國家政策支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是試圖開辟一個與當前困境無關(guān)的新賽道，尋找長期增長可能性。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求：氫能產(chǎn)業(yè)目前處于發(fā)展初期，市場潛力大，符合未來能源發(fā)展方向。國美可能希望提前布局，爭取在新能源領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

資本市場的考慮：盡管國美面臨困難，但新業(yè)務(wù)的布局可能有助于吸引新的投資關(guān)注，為公司帶來一定的資本運作空間。一個新成立的、具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)板塊，有時能夠在一定程度上改善市場對企業(yè)的預(yù)期。

利用現(xiàn)有資源：雖然國美主業(yè)是零售，但其在供應(yīng)鏈管理、線下網(wǎng)絡(luò)布局等方面仍有積累，這些可以作為氫能末端應(yīng)用的資源，如氫能重卡銷售等。

但另一方面，國美轉(zhuǎn)投氫能的前景不容樂觀。

首先，作為一個技術(shù)與資本雙密集產(chǎn)業(yè)，氫能有巨大的資本需求。從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化都需要持續(xù)的巨量資金投入。而當前國美自身“失血”嚴重，負債累累，是否有足夠的資金來支撐這一“燒錢”的行業(yè)，是一個致命問題。

另一方面，氫能技術(shù)門檻極高，且賽道內(nèi)玩家也已深耕多年。雖然可通過資本手段整合技術(shù)（氫源芯能、氫和科技已作為小股東加入），但國家能源集團、中石化、隆基、億華通等央企、上市公司以及眾多獨角獸企業(yè)，已經(jīng)形成了相當?shù)募夹g(shù)和規(guī)模壁壘。作為毫無產(chǎn)業(yè)背景的“門外漢”，國美如何突圍？

此外，目前氫能行業(yè)自身也正處于“冷靜期”。截至2025年6月，氫燃料車累計銷量2.49萬輛，加氫站459座，完成進度僅約20%~30%，綠氫項目投運比例不足規(guī)劃兩成。

從一個被擠壓出局的賽道轉(zhuǎn)投另一個處于“理性調(diào)整期”的賽道，這場豪賭能否讓國美擺脫困局，仍是一個不確定的命題。