距《分布式光伏新政或將于中秋前后正式發布，年度計劃或將微調》僅僅過了21個小時，國家能源局即正式發布《國家能源局關于進一步落實分布式光伏發電有關政策的通知》。于是乎，各路大神紛紛開始解讀，政策發布后20分鐘才剛剛落地北京的筆者的電話從一開機就響個不停……可見對于分布式，整個資本市場及產業參與者們是多么的關注，寄予了多么大的希望。

相信大家看過“國能新能[2014]406號”后，都有一個共同的感受，即基本框架與征求意見稿大致相同，但某些內容更具針對性，行文中可以深刻的感受到中央政府層面對分布式光伏發電應用市場的推動力度在加大。

相信就像一千個人眼中有一千個哈姆雷特一般，不同立場不同角度的參與者對于政策的理解也會各不相同。但根據筆者09年開始從事國內光伏發電產業以來的經驗來看，似乎每個重磅政策出臺后都會有一段時間的發酵期，剛開始大家都會擔心政策是否能夠執行到位，但幾個月過后就會發現，游戲規則正在改變，生態環境也在悄然變化，可能這就是博弈的過程吧。

分布式光伏發電項目是一個大的概念范疇，根據項目所在位置、項目容量大小、用電性質、用電負荷等的不同，可以劃分出多個細分市場，而每種細分市場對應的商業模式也自然各不相同。因此，分布式需要的不僅僅是補貼力度及政府背書，其能否走上快車道大力發展事實上取決于政策不再一刀切，給不同類型的分布式項目適配相應的支持政策。有了合適的游戲規則后，分布式巨大的潛在市場隨時會被引爆。

這一次政策的發布中，筆者深刻的感受到我國的光伏發電應用支持政策正在從純政策市的計劃經濟思維逐步轉向制定好游戲規則后把指揮棒交還給市場的邏輯。“指標配額”、“自發自用還是全額上網”、“屋頂還是地面”不再是分布式發展的瓶頸，讓市場放開手腳，把分布式光伏發電的天然稟賦發揮到極致，是此次新政的指導思想。

政策雖好，關鍵還要看執行。文件里出現了很多“鼓勵”、“加強”、“完善”、“進一步”、“創新”，根據筆者多年的從業經驗，每個地方政府根據自身的特點和訴求，會對中央政策有選擇性的執行。當地政府和電網是否能夠接受并有能力支持屋頂分布式項目選擇“全額上網”模式，當地政府是否有積極性有能力協調屋頂、維護市場秩序等諸多問題，尚存疑問。

另外，由于東部絕大部分區域適用的現行光伏電站標桿上網電價是1元/kwh，采用20%資本金80%融資杠桿的項目全部投資內含收益率（IRR）基本在9~10%左右，并不算高。因此投資方一定會盡可能選擇自發自用余電上網的模式來提高收益。只不過，在這個兜底收益之上，如何確保屋頂存續性、自發自用比例及電費結算的穩定，這些老問題依然需要倚靠當地政府、電網企業的全力支持來解決。新政出臺后，東部地區會有多少個嘉興、三水出現，讓我們拭目以待。

投資分布式光伏發電項目的真諦在于看好其20年不變的穩定現金流，且如果合理利用融資杠桿，資本金部分的ROE基本可以超過20%，因此走向資產證券化是所有投資人心中的終極目標。那么，實現資產證券化的前提就是做好融資，讓手中的現金最大限度的開發更多的容量。此次新政中提到了7種創新融資模式，具體如下：

1） 探索以項目售電收費權和項目資產為質押的貸款機制；

2） 鼓勵銀行等金融機構與地方政府合作建立分布式光伏發電項目融資服務平臺，與光伏發電骨干企業建立銀企戰略合作關系，探索對有效益、有市場、有訂單、有信譽的“四有企業”實行封閉貸款；

3） 鼓勵地方政府結合民生項目對分布式光伏發電提供貸款貼息政策；

4） 鼓勵采用融資租賃方式為光伏發電提供一體化融資租賃服務；

5） 鼓勵各類基金、保險、信托等與產業資本結合，探索建立光伏發電投資基金；

6） 鼓勵擔保機構對中小企業建設分布式光伏開展信用擔保，在支農金融服務中開展支持光伏入戶和農業設施光伏利用業務；

7） 建立以個人收入等為信用條件的貸款機制，逐步推行對信用度高的個人安裝分布式光伏發電設施提供免擔保貸款。

在分布式光伏發電項目整體度電成本逐漸下移，金融機構對分布式光伏的認識理解及風控思維逐漸改變，市場出現賺錢效應之后，相信以上7種創新融資模式必將發揮重大作用，推動光伏發電迅速走向平價上網。結合眾多機構的研究和我們對市場的理解，我們認為2016~2017年大部分的分布式光伏發電項目可以實現用戶側平價上網，隨著傳統能源價格的逐步上漲，2020年左右，較大體量的分布式光伏發電項目甚至可以實現發電側平價上網。

此次新政奠定了2014年“分布式元年”的地位，不過分布式光伏發電項目的大規模應用還需要一些時間。正如航禹太陽能上一篇微信文章中所講，中秋節后能源局計劃召開會議討論2014年光伏發電指標微調事宜。無論今年總體目標是15GW還是16GW，地面電站或者基于地面的分布式電站項目所占比例仍舊更大，純正分布式項目的上量可能還是要等2015年再見分曉。2014年的分布式裝機預計在2~3GW左右。

不過大家也不必過于擔心，分布式光伏發電項目的政治及市場地位已經確定，接下來只剩地方政府對于此次新政的實際落地以及金融機構創新支持力度的加大了。據悉，國家能源局將在近日召開會議探討“分布式光伏發電應用示范區”的建設推進事宜，很多創新做法依舊會在18個示范區里陸續鋪開。以央企、國企、大型上市公司為首的大型平臺也將會根據自身優勢及特點大力開發分布式光伏發電項目，今年的分布式裝機并網規模很大程度上要依靠他們了。

另外，大家一直擔心國家能源局作為一個部級單位是否能夠調動電網、央行、國開行、稅務等諸多方面的力量支持分布式，事實上作為承擔國家能源委員會辦公室具體工作的國家能源局及兼任辦公室副主任的能源局局長，能源局的權利已今非昔比。因此能源局此次發布的新政事實上體現的是國家意志，是在國務院層面的指示下完成的，執行力度值得期待。

一年一度的年底搶裝潮即將在廣袤的西部揭開帷幕，不過今年有所不同的是，在用電需求最大的東部地區，分布式光伏發電項即將利用其天然優勢在全國的光伏發電市場中顯露頭角。已經獻身于或正在關注準備踏步進入分布式事業的朋友們，分布式大時代即將到來，游戲規則逐漸完善，如何做好極具個性化的分布式市場，請八仙們各顯神通吧。